キャッシュフロー計算書とは？読み方・作り方（間接法）を税理士が解説【2026年版】

「利益は出ているのに、なぜか手元の現金が増えない」「銀行から資金繰りを見せてほしいと言われたが、何を作ればいいか分からない」——数字で経営を回したい経営者から、税理士法人 小山・ミカタパートナーズには、キャッシュフロー計算書についてのご相談が実際に寄せられます。 損益計算書（PL）が「もうけ」を、貸借対照表（BS）が「財産の状態」を表すのに対し、キャッシュフロー計算書（CF計算書）は「現金がどう動いたか」を表します。黒字なのに資金が尽きる「黒字倒産」を防ぎ、金融機関に「数字で経営している会社」と評価されるための、いわば経営の血流図です。本記事では、CF計算書の3つの区分の読み方と、中小企業でも決算書から作れる「間接法」での作り方を、認定経営革新等支援機関の税理士が具体的に解説します。
📋 この記事の目次
  1. 1. キャッシュフロー計算書とは（3行サマリー）
  2. 2. 3つのキャッシュフロー——現金の増減を理由別に分ける
  3. 3. フリーキャッシュフロー——自由に使える現金
  4. 4. 8つの型で会社の状態を読む
  5. 5. キャッシュフロー計算書の作り方——間接法（中小企業向け）
  6. 6. よくある失敗と王道
  7. 8. まとめ
  8. よくある質問（FAQ）

1. キャッシュフロー計算書とは（3行サマリー）

  • キャッシュフロー計算書（CF計算書）とは、一定期間に会社の現金（キャッシュ）がどれだけ増減したかを、その理由別に示した決算書です。
  • 現金の動きを、①営業活動②投資活動③財務活動の3つに分けて表示するのが最大の特徴で、「どの活動で現金を生み、どの活動で使ったか」が一目で分かります。
  • 利益（PL）と現金（CF）は一致しません。売上を計上しても入金が翌月なら現金は増えず、借入をすれば利益は変わらず現金だけ増えます。この「利益と現金のズレ」を可視化するのがCF計算書です。
💡 上場企業などには法律でCF計算書の作成義務がありますが、中小企業に作成義務はありません。しかし、黒字倒産を防ぎ、融資審査で信頼を得るために、自主的に作る中小企業が増えています。決算書（PL・BS）が2期分あれば、後述の「間接法」で作れます。

2. 3つのキャッシュフロー——現金の増減を理由別に分ける

CF計算書は、現金の動きを次の3区分に分けて表示します。それぞれのプラス・マイナスが持つ意味を押さえることが、読み方の第一歩です。

区分何を表すか望ましい状態
営業キャッシュフロー（営業CF）本業でどれだけ現金を稼いだかプラスが基本。マイナスは危険信号
投資キャッシュフロー（投資CF）設備投資・資産の売買でいくら使った／回収したか成長期はマイナスが健全（将来への投資）
財務キャッシュフロー（財務CF）借入・返済・配当・増資でいくら動いたか借入返済が進む局面はマイナスになる
  • 営業CFは、会社の本業の「稼ぐ力」そのものです。ここがプラスで安定していることが、健全な会社の絶対条件です。
  • 投資CFは、将来のための設備・システムへの投資でマイナスになるのが通常です。マイナスであること自体は悪ではなく、むしろ成長への布石です。逆にプラスの場合は、資産を売却して現金を確保している可能性があり、内容の確認が必要です。
  • 財務CFは、資金が不足すれば借入でプラス、返済が進めばマイナスになります。営業CFで稼いだ現金で借入を返済していく（財務CFがマイナス）のが、成熟した会社の姿です。
💡 3つのCFを足したものが、その期の現金の純増減額です。〔期首の現金 ＋ 営業CF ＋ 投資CF ＋ 財務CF ＝ 期末の現金〕となり、期末の現金残高はBSの現金預金と一致します。ここが一致するかが、CF計算書が正しく作れているかの検算になります。

3. フリーキャッシュフロー——自由に使える現金

CF計算書から導ける最も重要な指標が、フリーキャッシュフロー（FCF）です。

〔フリーキャッシュフロー ＝ 営業CF ＋ 投資CF〕（投資CFは通常マイナス）

これは、本業で稼いだ現金から、事業維持に必要な投資を差し引いた後に、会社が自由に使える現金を表します。借入の返済、株主への配当、次の成長投資などに回せる原資です。

FCFがプラスであれば、会社は自力で現金を生み出し、借入に頼らず成長や返済ができる状態です。FCFがマイナスの状態が続くと、不足分を借入で埋め続けることになり、財務体質が徐々に悪化します。金融機関も、このFCFで借入をどれだけ返済できるかを重視して見ています。

4. 8つの型で会社の状態を読む

営業CF・投資CF・財務CFのプラス／マイナスの組み合わせは、理論上8通りあります。代表的なパターンから、会社の今の局面が読み取れます。

営業CF投資CF財務CF会社の状態（読み方）
＋−−健全・優良型。本業で稼ぎ、投資しつつ、借入も返済できている理想形
＋−＋積極拡大型。本業も好調で、借入も活用して積極的に投資している成長局面
＋＋−リストラ・改善型。本業＋資産売却で得た現金を借入返済に充てている
−＋＋問題含み型。本業が赤字で、資産売却と借入で資金をつないでいる。要注意
−−＋先行投資型（創業・急成長）。本業はまだ赤字だが、借入で投資を進める段階
−＋−危険型。本業が赤字なのに借入も返済で減り、資産売却で延命。危機的

いちばん見るべきは、やはり営業CFがプラスかどうかです。営業CFがマイナスの期が続く会社は、本業で現金を生めていないため、どこかで資金が行き詰まります。

5. キャッシュフロー計算書の作り方——間接法（中小企業向け）

CF計算書の作り方には「直接法」と「間接法」の2つがありますが、中小企業には間接法が現実的です。理由は、すでにある決算書（PL・BS）から作れるため、手間が少ないからです。

間接法の営業CFは、税引前当期純利益からスタートし、「現金の動きを伴わない項目」と「利益と現金のズレ」を調整して求めます。基本の流れは次のとおりです。

  1. 税引前当期純利益を出発点に置く（PLから転記）。
  2. 減価償却費を足し戻す——減価償却費は費用だが現金の支出を伴わないため、利益に加算する。
  3. 売上債権（売掛金・受取手形）の増減を調整——増えていれば「売ったが未回収」なので現金は出ていく（減算）、減っていれば回収が進んだので加算。
  4. 棚卸資産（在庫）の増減を調整——増えていれば現金が在庫に化けたので減算、減っていれば加算。
  5. 仕入債務（買掛金・支払手形）の増減を調整——増えていれば「仕入れたが未払い」で現金は出ていないので加算、減っていれば減算。
  6. これらを加減して営業CFを求める。続けて投資CF（固定資産・有価証券の増減）、財務CF（借入・返済・配当・増資）を計算する。

つまり、売掛金・在庫が増えれば現金は減り、買掛金が増えれば現金は残る——この「運転資本の増減」を利益に反映させるのが、間接法の肝です。

💬 実務の現場から
「利益は出ているのに現金が増えない」というご相談の多くは、この間接法の調整項目に原因が隠れています。守秘義務がありますので詳細は控えますが、一般論として、売掛金の回収が遅い・在庫が膨らんでいる・多額の借入返済がある——このいずれかで、利益が現金に変わらず消えているケースが大半です。CF計算書を作ると、その「現金が消えた場所」が数字で見えてきます。

6. よくある失敗と王道

❌ 現金でつまずくパターン
  • 利益（PL）だけを見て、現金の動き（CF）を見ていない
  • 売上を伸ばすことばかりで、売掛金・在庫の増加（運転資本）で現金が減ることに気づかない
  • 営業CFがマイナスなのに、借入でつないで問題を先送りにする
  • 利益が出た年に、税金・借入返済・賞与の現金支出を織り込まず資金不足に陥る
  • 融資の場面で資金繰りを説明できず、金融機関の信頼を得られない
⭕ 現金で経営する王道
  • PL・BSに加えてCF計算書で「現金の動き」を毎期つかむ
  • 営業CFのプラス維持を最優先の経営目標に置く
  • フリーキャッシュフロー（営業CF＋投資CF）で、返済・投資に回せる現金を把握する
  • 決算書からの間接法で、まず自社の過去数期分のCFを作ってみる
  • 将来の資金の動きは、CF計算書に加えて資金繰り表で先回りして管理する

よくある質問（FAQ）

キャッシュフロー計算書と資金繰り表は何が違いますか？

キャッシュフロー計算書は、決算書をもとに過去の一定期間の現金の増減を、営業・投資・財務に分けて分析する「決算書類」です。資金繰り表は、これから先の入金・出金を予測し、将来の現金残高が回るかを管理する「実務ツール」です。CF計算書で過去の現金の生み方を分析し、資金繰り表で未来のショートを防ぐ、という役割分担になります。両方を持つのが理想です。

中小企業でもキャッシュフロー計算書を作る必要がありますか？

法律上の作成義務はありません（義務があるのは上場企業など）。しかし、黒字倒産を防ぎ、融資審査で有利になるため、作る価値は大きいです。会計ソフトの多くはCF計算書を自動作成する機能を備えており、決算書があれば大きな手間なく作れます。まずは過去2〜3期分を作り、営業CFの推移を見るところから始めるのがおすすめです。

直接法と間接法はどちらがよいですか？

中小企業には間接法が実務的です。間接法は決算書（PL・BS）から作れて手間が少なく、「利益と現金のズレ」の原因（売掛金・在庫・仕入債務の増減）が見えるため、経営分析にも役立ちます。直接法は営業収入・仕入支出などを総額で表示する方法で、現金の動きは分かりやすい反面、作成に手間がかかります。会計基準上はどちらも認められていますが、実務では間接法が主流です。

営業キャッシュフローがマイナスだと危険ですか？

創業期や急成長期に一時的にマイナスになるのは、必ずしも異常ではありません。しかし、恒常的に営業CFがマイナスの場合は、本業で現金を生めていないことを意味し、危険な状態です。その不足を借入（財務CFのプラス）や資産売却（投資CFのプラス）で埋め続けていないか、CF計算書全体で確認する必要があります。

「利益が出ているのに現金がない」のはなぜですか？

主な原因は、①売掛金の回収が遅く、売上が現金になっていない、②在庫（棚卸資産）が増え、現金が在庫に変わっている、③借入金の返済（これは費用ではなく利益に表れない現金の流出）、④設備投資による現金の流出、の4つです。いずれも損益計算書の利益には表れないため、CF計算書やBSの増減を見て初めて「現金が消えた場所」が分かります。

8. まとめ

キャッシュフロー計算書は、利益では見えない「現金の真実」を映し出し、黒字倒産を防ぐための決算書です。要点は次のとおりです。

  • CF計算書は、現金の動きを営業CF・投資CF・財務CFの3つに分けて表す。
  • いちばん重要なのは営業CFのプラス維持。本業の稼ぐ力そのもの。
  • フリーキャッシュフロー（営業CF＋投資CF）が、返済・投資に回せる自由な現金。
  • 中小企業は、決算書から作れる間接法で作成する。売掛金・在庫・仕入債務の増減（運転資本）を利益に反映させるのが肝。
  • 過去を分析するCF計算書と、未来を管理する資金繰り表をセットで持つと、資金の心配が先回りで消える。

「利益と現金のズレの原因を突き止めたい」「融資に強い資金の見せ方を身につけたい」「キャッシュフロー経営を仕組みにしたい」——税理士法人 小山・ミカタパートナーズでは、認定経営革新等支援機関として、キャッシュフロー計算書の作成から資金繰り管理、融資支援まで、数字を『社長が使える道具』に変える財務顧問でご支援しています。現金で経営を回したい経営者の方は、お気軽にご相談ください。

出典・参考資料

ご利用上の留意事項
本記事は、キャッシュフロー計算書に関する一般的な情報提供であり、個別の会計・経営判断に代わるものではありません。実際の作成・分析にあたっては、業種・規模により留意点が異なるため、税理士等の専門家にご相談ください。
発行：税理士法人 小山・ミカタパートナーズ ／ 文責：代表 小山晃弘（公認会計士・税理士・米国公認会計士）
出典確認日：2026年7月22日

キャッシュフロー経営・資金繰り・融資のご相談は KMP へ

認定経営革新等支援機関として、キャッシュフロー計算書の作成から資金繰り管理、融資支援まで、数字を『社長が使える道具』に変える財務顧問でご支援しています。利益と現金のズレを解消し、現金で経営を回したい経営者の方は、お気軽にご相談ください。

無料相談はこちら
小山晃弘 公認会計士・税理士・米国公認会計士
小山 晃弘（こやま あきひろ）
税理士法人 小山・ミカタパートナーズ 代表
公認会計士・税理士・米国公認会計士（ワシントン州）のトリプルホルダー。デロイト トーマツ（監査）出身。「日本一、経営者の視点に立てる税理士法人」を掲げ、税務顧問・改正対応から資産防衛・相続・事業承継まで伴走。著書7冊・累計6万部、YouTube登録者11万人超。 🔗 kmp.or.jp ／ お問い合わせ：info@kmp.or.jp
関連記事

この記事は執筆時点の法令・通達に基づいています。最終確認日：2026年8月2日（現行制度との照合を実施）。税制は改正されます。実際のご判断の前に、最新の情報をご確認いただくか、税理士法人 小山・ミカタパートナーズまでご相談ください。